counter?id=2204607;js=na Коэффициент эффективности
logo
logo

Данная категория коэффициентов измеряет степень эффективности, с которой менеджмент использует ресурсы фирмы. Коэффициенты эффективности обращены специально к управлению оборотным капиталом и могут иметь, в данное время, ограниченное применение в республиках бывшего Советского Союза. Тем не менее, банкиры - как финансовые менеджеры предприятий - должны быть знакомы с ними. Указанные коэффициенты широко используются на Западе и должны иметь очень важное значение в бывшем Советском Союзе, когда экономические условия нормализуются.

  • а. Оборачиваемость дебиторской задолженности:

F = (Средняя величина дебиторской задолженности х 365 / Продажи в кредит)

Данный коэффициент измеряет среднее количество дней, которое необходимо фирме, чтобы инкассировать средства по продажам, сделанным в кредит. Иногда используются показатели дебиторской задолженности на отчетные даты, а также общие суммы продаж. Необходимо проявлять осторожность при интерпретации этого коэффициента, т.к.

  1. он имеет тенденцию быть значащим, только будучи сравниваемым, в данный момент, с тем же самым коэффициентом компании в той же отрасли, включая конкурентов;
  2. любые изменения в условиях предоставления фирмой кредита ее клиентам сделают сравнения в течение времени (в стремлении измерить изменения эффективности) для той же самой компании - бессмысленными.

Оборачиваемость запасов:

F = (Запасы х 365 / Себестоимость товаров проданных)

Этот коэффициент измеряет длительность времени, которое нужно, чтобы запасы были проданы. В целом, чем ниже коэффициент, тем быстрее оборачиваемость и более высок уровень эффективности фирмы в управлении запасами. Тем не менее, в экономиках с высокой инфляцией, временное накопление определенных запасов может быть разумной политикой. Также как коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, оборачиваемость запасов может быть значаще интерпретирована только при сравнении с фирмами той же отрасли или - в течение времени - для одной и той же фирмы.

Оборачиваемость кредиторской задолженности:

F = (Кредиторская задолженность х 365 / Себестоимость товаров проданных)
Этот коэффициент измеряет, насколько быстро фирма платит ее торговым кредиторам. В целом, низкий коэффициент признается свидетельством финансовой эффективности. Тем не менее, условия кредитов, предлагаемых поставщиком, и любые изменения, связанные с ними, должны быть приняты во внимание, поскольку они имеют тенденцию влиять на поведение дебитора при обслуживании своих долгов. Итак снова, значимая интерпретация коэффициента требует межотраслевых сравнений или анализа изменений в течение времени по одной фирме.

Коэффициенты покрытия. Эти коэффициенты измеряют способность фирм встретить ее текущие обязательства по обслуживанию долга за счет денежного потока, создаваемого ее обычными операциями. В качестве таковых они признаются в качестве чрезвычайно важных ссудодателями, коммерческими банками и прочими сторонами, являясь главными детерминантами, определяющими решение предоставить ссуду.

  • Денежный поток к обслуживанию текущего долга:

F = ((Прибыль после уплаты налогов + Амортизация - Дивиденды) / (Долгосрочный долг с текущими сроками погашения + Расходы на уплату процентов))

Прибыль после уплаты налогов плюс амортизация минус дивиденды является, в действительности, денежным потоком фирмы, за счет которого должны обслуживаться долг и процентные платежи. Этот коэффициент есть, до некоторой степени, упрощение и обобщение требований к денежному потоку фирмы. Для любой ссуды, имеющий срок более чем один год, кредитующий банк потребует детальный прогноз денежных потоков на весь период ссуды. Тем не менее, этот коэффициент активно используется и обычно измеряется на ежеквартальной базе.

  • Во сколько раз прибыль превосходит процентные платежи:

F = ((Прибыль перед уплатой налогов + Расходы на уплату процентов) / Расходы на уплату процентов)

Этот широко используемый коэффициент измерит способность фирмы производить периодические процентные платежи, связанные с ее долгами, из текущих чистых доходов. Обычно, кредитующие банки на Западе требуют коэффициент по меньшей мере 3:1, таким образом обеспечивая «подушку» на те времена, когда процентные ставки поднимутся и/или доходы фирмы упадут. Специфично то, что чем более цикличен бизнес заемщика, тем больше колебания в его доходах и тем выше коэффициент, который будет требовать кредитующий банк. Банки в бывшем Советском Союзе должны также серьезно задуматься о введении этого коэффициента в процессы решений по кредитованию, хотя величина коэффициента может быть адаптирована к местным условиям.