counter?id=2204607;js=na Коэффициенты левереджа или адекватность капитала
logo
logo
  • Итого обязательства к чистому имуществу:

F = (Итого обязательства / Чистое имущество)
Этот коэффициент является наиболее часто используемым коэффициентом левереджа и измеряет долю суммарных активов фирмы, принадлежащую ее собственникам, а также долю, реально владеемую кредиторами. Для большинства западных фирм, коэффициент 1:1, показывающий, что и кредиторы, и собственники (акционеры) разделяют активы фирмы на разных основаниях, является свидетельством сильной капитализации. Даже коэффициент, меньший чем 2:1, является приемлемым фактором риска для большинства предполагаемых ссудодателей. В целом, европейские банки, так же как и банки в республиках бывшего Советского Союза, охотно готовы принимать более высокий коэффициент итого обязательства/чистое имущество, чем банки США.

  • Долгосрочный долг к капитализации:

F = (Итого долгосрочный долг/ Капитал обыкновенных акционеров + капитал привилегированных акционеров + субординированный долг)
Субординированный долг - это долг, владельцы которого (кредиторы) подчинили свои требования к фирме требованиям всех других кредиторов. Данный долг часто признается в качестве части капитализации фирмы, т.к. все остальные кредиторы имеют приоритетные требования к активам фирмы в случае ее ликвидации. Для промышленных фирм на Западе коэффициент 1:1 повсеместно признается хорошим.

  • Долгосрочный долг к акционерному капиталу:

F = ( Итого долгосрочный долг / Капитал владельцев обыкновенных акций)

Для многих фирм, не выпускающих привилегированных акций и не формирующих субординированный долг, варианты Ь.) и с.) идентичны. Итак, вновь, коэффициент 1:1 отражает добротную капитальную позицию.

  • Фиксированные активы к акционерному капиталу:

F = (Фиксированные активы / Капитал владельцев обыкновенных акций)

Общим правилом является то, что текущие активы обычно финансируются за счет текущих обязательств. Фиксированные, или долгосрочные, активы (например, установки и оборудование) финансируются долгосрочными долговыми заимствованиями и/или акционерным капиталом. Следовательно, указанный выше коэффициент должен находиться в пределах от 1:1 до 2:1, предполагая, что в случае величины коэффициента 2:1, фирма использует долгосрочный долг для финансирования своих фиксированных активов. Как общее правило, западные банки признают финансирование фиксированных активов на основе краткосрочного долга слишком рискованным, принимая во внимание неопределенность в доступе и цене краткосрочных ссуд при их замещении в будущем имеющегося краткосрочного долга (это политика, которую банки бывшего Советского Союза должны серьезным образом принимать во внимание).

Часто порция оборотного капитала фирмы, эквивалентная минимальному уровню краткосрочного долга, остающегося непогашенным в течение года, может быть на благоразумной основе профинансирована за счет долгосрочного долга. Так бывает особенно в случаях, когда процентные ставки по долгосрочным ссудам являются привлекательными. Минимальный уровень постоянно непогашенного краткосрочного долга известен как постоянный оборотный капитал.