logo
logo

В сферу действия рынка ценных бумаг входят отношения кре­дитования и отношения совладения. Они реализуются через вы­пуск и размещение ценных бумаг. Отношения кредитования реа­лизуются через долговые ценные бумаги (облигации, векселя), а от­ношения совладения — через долевые (акции).

Основную долю стоимости среди долговых инструментов об­ращающихся на рынке ценных бумаг занимают облигации. Они представляют собой кредитные соглашения и могут выпускаться как правительством, так и корпорациями. Правительство и кор­порации путем выпуска и продажи (размещения) облигаций про­изводят заимствования денежных ресурсов у населения. Условия таких заимствований являются, как правило, более выгодными, чем ссуда в банке.

Второе место среди инструментов рынка ценных бумаг зани­мают долевые инструменты — акции. Их эмитентами являются корпорации. В отличие от облигаций акции не являются кредит­ным соглашением, а представляют, скорее, продажу корпорацией права на участие в ее будущей прибыли в качестве одного из совладельцев компании.

Что такое облигация?

Облигация — это ценная бумага, закрепляющая право ее дер­жателя на получение в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация, по существу, является разновидностью кредита, только кредитором здесь явля­ется не одно лицо, а целый ряд лиц, предоставляющих свои денежные средства в кредит одному заемщику. Если в качестве за­емщика выступает правительство, то такие облигации называются государственными. Они являются самым надежным инструментом рынка ценных бумаг, а потому характеризуются низкой инвести­ционной доходностью. Тем не менее низкий риск такого рода ин­вестиций делает их наиболее привлекательными для покупателей.

Если в качестве заемщика выступает предприятие, то такие облигации называются корпоративными Корпоративные облига­ции имеют более высокую степень риска, который зависит от кредитного рейтинга эмитента. Доходность по таким облигациям, как правило, превышает доходность правительственных бумаг.

Основной причиной владения облигациями является возмож­ность получения регулярного надежного дохода. Облига­ции — наименее рисковый инструмент рынка ценных бумаг, по­этому они редко используются в спекулятивных целях. Как пра­вило, в них инвестируют средства консервативные инвесторы, ко­торые в силу специфики работы, или законодательства не могут позволить рисковые инвестиции (банки, пенсионные фонды, страховые компании и т.д.).

Облигации, хотя и имеют номинальную стоимость, обращаются, как и другие ценные бумаги, по рыночной стоимости, которая фор­мируется на основе спроса и предложения и называется курсом.

Наиболее важным критерием инвестиционной оценки облига­ции является ее доходность к погашению, которая показывает об­щую сумму доходов, получаемых за период владения облигацией, как в сумме процентных платежей (купонных выплат), так и в фор­ме прироста капитала (стоимости облигации).

Так как облигация приносит фиксированный процентный до­ход, то ее курс находится в обратной зависимости от уровня про­центных ставок и уровня инфляции. Высокий уровень инфляции и высокие процентные ставки будут снижать спрос на облигации, а значит, и их курсовую стоимость, и наоборот.