В сферу действия рынка ценных бумаг входят отношения кредитования и отношения совладения. Они реализуются через выпуск и размещение ценных бумаг. Отношения кредитования реализуются через долговые ценные бумаги (облигации, векселя), а отношения совладения — через долевые (акции).
Основную долю стоимости среди долговых инструментов обращающихся на рынке ценных бумаг занимают облигации. Они представляют собой кредитные соглашения и могут выпускаться как правительством, так и корпорациями. Правительство и корпорации путем выпуска и продажи (размещения) облигаций производят заимствования денежных ресурсов у населения. Условия таких заимствований являются, как правило, более выгодными, чем ссуда в банке.
Второе место среди инструментов рынка ценных бумаг занимают долевые инструменты — акции. Их эмитентами являются корпорации. В отличие от облигаций акции не являются кредитным соглашением, а представляют, скорее, продажу корпорацией права на участие в ее будущей прибыли в качестве одного из совладельцев компании.
Что такое облигация?
Облигация — это ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация, по существу, является разновидностью кредита, только кредитором здесь является не одно лицо, а целый ряд лиц, предоставляющих свои денежные средства в кредит одному заемщику. Если в качестве заемщика выступает правительство, то такие облигации называются государственными. Они являются самым надежным инструментом рынка ценных бумаг, а потому характеризуются низкой инвестиционной доходностью. Тем не менее низкий риск такого рода инвестиций делает их наиболее привлекательными для покупателей.
Если в качестве заемщика выступает предприятие, то такие облигации называются корпоративными Корпоративные облигации имеют более высокую степень риска, который зависит от кредитного рейтинга эмитента. Доходность по таким облигациям, как правило, превышает доходность правительственных бумаг.
Основной причиной владения облигациями является возможность получения регулярного надежного дохода. Облигации — наименее рисковый инструмент рынка ценных бумаг, поэтому они редко используются в спекулятивных целях. Как правило, в них инвестируют средства консервативные инвесторы, которые в силу специфики работы, или законодательства не могут позволить рисковые инвестиции (банки, пенсионные фонды, страховые компании и т.д.).
Облигации, хотя и имеют номинальную стоимость, обращаются, как и другие ценные бумаги, по рыночной стоимости, которая формируется на основе спроса и предложения и называется курсом.
Наиболее важным критерием инвестиционной оценки облигации является ее доходность к погашению, которая показывает общую сумму доходов, получаемых за период владения облигацией, как в сумме процентных платежей (купонных выплат), так и в форме прироста капитала (стоимости облигации).
Так как облигация приносит фиксированный процентный доход, то ее курс находится в обратной зависимости от уровня процентных ставок и уровня инфляции. Высокий уровень инфляции и высокие процентные ставки будут снижать спрос на облигации, а значит, и их курсовую стоимость, и наоборот.